赵楠[ 目前，仅有两家获牌照的体育彩票网站，一旦有关部门对不具运营资质的网站进行整改肃清，国内互联网彩票行业就会引发并购热500彩票网的赴美上市或引发互联网彩票行业并购加速。

　　近日，国内彩票网站500彩票网向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，拟在纽约证券交易所挂牌，计划筹集最多1.5亿美元资金。

　　《第一财经日报》曾于今年8月独家披露了有关上市消息。不过，500彩票网在递交IPO申请前股东已发生变更。红杉资本先是全资退出，又在500彩票网递交IPO申请前两日通过可转债以及私募方式购买了总价达3500万美元的500彩票网B类普通股。一名投资人士对本报表示，红杉资本的“前后不一”或受500彩票网获得有关资质影响。

　　目前，阿里巴巴、腾讯、京东等都通过平台方式涉足彩票行业，但有牌照资质的上游彩票互联网经营许可公司却较为有限，这也或将引发一轮巨头对上游资源的并购争夺。

　　红杉资本的反复IDG、SIG、红杉资本均曾经投资500彩票网，红杉资本合伙人沈南鹏、IDG合伙人杨飞等，曾进入过500彩票网董事会。

　　但今年，500彩票网的股东出现了较为明显的变化，机构投资者全已“换血”，IDG、SIG和红杉资本均已套现；在目前的机构投资者中，Clear Treasure Group持股约10.4%，Delite持股12.4%，Brothers Union International持股11.3%，Smart Mega Holding持股11.0%，HWL Partners持股6.4%，Vivoland持股7.0%。500彩票网董事会成员也进一步发生变化。

　　这种在上市前机构股东全部“洗牌”的现象较为罕见。有业内人士猜测，原有股东的全额退出，发生在500彩票网获得国家体育彩票在线运营资质之前，或与其未获牌照时，未来发展的不确定性有关。

　　不过，招股书披露，2012年10月，500彩票网已获财政部许可，能够合法地在国内运营体育彩票在线销售业务。

　　记者了解到，2013年10月21日，在500彩票网递交IPO招股书仅前两日，500彩票网与红杉资本进行了一系列交易。一是，红杉资本发行总额为2000万美元的可转换债券，购买500彩票网B类普通股，每股价格相当于IPO价格的80%；二是，伴随上述交易，红杉资本将同时通过私募方式收购1500万美元500彩票网B类普通股，购买价格与IPO发行价格相当。

　　一名投资人士对本报指出，作为一家VC，红杉资本很少扮演上市前的PE角色，而此次交易VC在标的公司上市前夕临时强势介入，也可看到国内彩票网站行业的迅速升温。

　　彩票利益链引巨头进入上述投资人士表示，整体的行业发展，加上互联网渠道的探索空间，让互联网彩票备受关注。此外，互联网彩票在移动互联网的切入、移动支付的培养、融资作用，以及目前较为稀缺的牌照资源，也将引发互联网巨头的并购热。

　　招股书显示，500彩票网在今年前三个季度共实现营收2670万美元，较去年同期增长25%；净利润达340万美元，较去年同期增长96.2%。2012年全年，体育彩票业务占500彩票网营收的86%；2013年，500彩票网获得体彩资质后，全部业务均转为体育彩票。

　　再从整个行业来看，根据财政部网站披露的统计数据，2013年1月至9月，全国累计销售彩票2244.53亿元，同比增长18.5%；其中，体育彩票销售963.97亿元，同比增长23%，高于整个行业的平均水平。

　　此外，互联网彩票销售占市场份额仅约9%，还有较大的渗透空间。同时，互联网彩票渠道购彩者年龄在20~39岁占78%，而实体销售渠道以40岁以上者居多。也就是说，互联网彩票购买者主要表现为新增用户。

　　而值得注意的是，招股书披露，截至目前，500彩票网与中国竞彩网，是仅有的两家获财政部许可的在线体育彩票销售单位。

　　目前，淘宝、京东、腾讯等互联网平台均涉及体育彩票代售。当记者询问平台方运营是否合规时，当事方均未表态。

　　记者了解到，目前合规的彩票网站主要是与中国体彩进行收益分成，网站方只收取相应的渠道费，毛利率约10%。而一些没有获得牌照资质的彩票网站，或是在行业“潜规则”下私自交易，或是与有资质的网站进行合作，对其导入流量，相当于赚广告费。

　　上述投资人士指出，彩票网站是很好的移动互联网切入点。与其他移动应用不同，手机彩票能培养用户移动支付习惯，而移动领域的未来表现是各大互联网巨头较为看重的方向。此外，彩票下单账期内的资金沉淀相当于变向融资。目前，仅有两家获牌照的体育彩票网站，一旦有关部门对不具运营资质的网站进行整改肃清，国内互联网彩票行业就会引发并购热。